诺德基金罗世锋：近期回调并非熊市起点 中长期仍看好A股表现

文/诺德基金罗世锋

首先，我们认为近期的回调并非是熊市的起点，而是属于短期市场的正常调整，中长期而言我们仍然很看好A股市场的表现。本轮市场调整的催化剂是市场对通胀以及流动性收紧的担忧，美国10年期国债利率持续攀升并突破1.5%等关键事件又强化了这种担忧，并对投资者风险偏好带来了较大的冲击。不过从最近的国内金融数据以及美联储的表态来看，美国和中国近期流动性大幅收紧的可能性都比较低，中期可能收紧的预期也一定程度上已通过调整有所体现。从基本面看，未来几个季度我国经济仍有望保持较高的增长，而欧美等主要发达国家的经济则有望随着疫苗接种率的提升而逐步进入快速复苏阶段，整体上未来在经济基本面上还是相对比较强劲的。

其次，我们认为基本面良好的优质个股仍是未来市场收益的主要来源。此次市场调整中回调幅度大的，大多是过去两年涨幅较大的机构重仓个股，这其中不乏一些基本面非常优异的标的。当前市场对这些标的的分歧比较大，对市场风格未来会如何发展也有不同的看法。我们坚持认为优秀的企业是价值创造的本源，成长和价值在本质上是统一的。考虑到我国居民旺盛的投资理财需求，我们认为，未来机构投资者在资本市场将起到愈发重要的作用，价值投资仍将是未来主流的投资风格。中长期看，我们仍然看好医疗保健、大消费、科技和先进制造领域的投资机会。

最后，我想说投资真正的收益其实是来自跨周期的长期持有，虽然期间会有“阵痛”，但是我们相信价值投资只有在痛过之后才会有更快的成长。在日后的投资过程中，我们也会力争把每一次市场的下行阶段变成我们布局投资组合的良机。因此，也希望我们的持有人能坚持做长期投资，对长期价值的坚守，我们相信最终都将会在投资业绩上有所体现。

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