您的位置:首页 >投资创新 > 投资创新

杨德龙:快牛是牛市启动特征 后市仍然是慢牛长牛

2020-07-08 14:11:35 来源:新浪财经

简介:文/前海开源基金首席经济学家杨德龙7月8日周三A股市场盘中出现了一定震荡,但随后两市继续上攻,牛市氛围不减。与前几个交易日券商股连续涨停,出

文/前海开源基金首席经济学家杨德龙

7月8日周三A股市场盘中出现了一定震荡,但随后两市继续上攻,牛市氛围不减。与前几个交易日券商股连续涨停,出现逼空式上涨,带领指数高歌猛进不同,今天A股市场出现了一定的震荡和分化,市场回归正常的牛市状态。券商板块也再次引领大盘回升,这显示出投资者对于后市的信心依然较强。市场成交量依然保持在高位,昨日大盘成交量达到了17,000亿,创五年新高,仅次于2015年牛市最鼎盛时的成交量,这显示出两市的交投非常活跃,投资者入场意愿强烈,国内的机构加仓、外资流入、散户资金的入场、新基金的建仓等等都是A股市场增量资金的来源。我从5月份开始预言下半年A股市场将从局部牛市转向全面牛市,现在已得到完美验证。当时我建议大家提前布局券商股,券商股正是这轮发动牛市行情一个最佳板块,牛市买券商成为很多投资者的共识,因为牛市开启时券商股往往不会缺席,这次再次得到完美的验证。

牛市

昨天上证指数盘中突破3400点整数关口,这也是一周内突破的第五个整数关口,从3000点一路回升到3400点,可以说市场的牛市特征尽显。去年12月10号我提前发布了2020年十大预言,现在来看绝大部分已得到验证,包括宽松货币政策、积极的财政政策、场外资金大量入市及美股见顶结束十年牛市等。最后一条待验证的是关于A股的预测,我当时在第十条中写到:A股今年会站稳3000点,向上拓展20%的空间。现在来看,离十大预言完全实现已经不远,我当时提出十大预言时疫情影响还未出现,今年A股虽然两度遭到疫情冲击出现大幅下挫,一度跌到2600多点,是这几年的市场底部,但A股都顽强地从黄金坑中爬出,特别是科技股大幅上行带领了创业板指数在今年实现了接近40%的涨幅。上证指数也即将实现我的十大预言的目标,在3000点之上上涨20%左右。2019年1月3号我在大盘处于这几年的底部2440点时提出2019年十大预言,明确指出随着利空因素的逐步消化,A股市场将收复3000点,而2019年年底大盘刚好收在3050点,完全实现了2019年十大预言,期待2020年十大预言今年也能全部实现。

我建议大家重点关注的消费、券商和科技这三大方向今年也是轮番表现。上半年直到现在,白酒、医药、食品饮料这消费三剑客轮番上涨,龙头股不断创新高,带来了很强的赚钱效应,提前走出了牛市。5G、新能源汽车、芯片半导体等科技龙头股今年也大幅回升,券商股则在近期走出逼空行情。这三大方向也是我长期看好的方向,虽然现在已经有了很大涨幅,估值上也不便宜,但我相信随着时间的推移,越来越多的投资者会认识到这些经济转型受益板块的长期机会,特别是消费白马股的股权价值将越来越值钱,这些消费白马股是值得用于长期持有养老的品种,这也是我一直以来的观点,现在得到越来越多人的认可。

这一轮A股市场从局部牛市转向全面牛市不仅仅是资金面的推动,实际上有深刻的经济面支撑。现在统计局还未公布二季度经济数据,但根据公布的4-6月份的相关经济数据来推断,二季度我国经济有望收复一季度的失地,从6.8%的GDP下降回到正增长,至少是回到0左右,这就是一个深V的反转。如果下半年GDP继续回升到5-6%,今年全年GDP就是逐季回升。GDP的回升预示着上市公司的盈利也是逐季回升,下半年大多数上市公司的盈利同比都会出现较大幅度增长,这将是A股市场走强的经济面基础。

从资金面来看,支持这轮全面牛市的动力更足。今年以来由于实体经济受到疫情冲击,民间投资出现了明显下降,央行采取了偏宽松的货币政策,低利率宽流动性为经济面提供了较多的增量资金。由于实体经济并没有太多的投资机会,加上楼市采取严格的限购限贷措施防止大量资金再次流入楼市炒房,居民储蓄向资本市场大转移的趋势非常明显,今年的基金销售异常火爆。以往基金销售火爆是牛市见顶的特征,而今年基金销售火爆反而是牛市启动的一个动力。今年基金销售火爆是由于居民储蓄大转移产生的,与2015年5000点、2007年6000点时全民炒股的背景不同,因此爆款基金出现所带来的信号意义也完全不同,5000点和6000点时基金销售出现爆款是牛市见顶的信号,此次基金出现爆款则是牛市启动的原因。

当然最近A股市场快速回升,大盘短期内一周涨了接近500点,也让很多投资者感到非常焦虑和担忧,担心市场快速上涨,大盘会从慢牛变成快牛甚至疯牛,我认为不必过于担心。牛市往往都需要快牛来启动,吸引场外资金入场,如2014年11月大盘开启快速上涨的一段行情吸引了大量的资金入市。我把牛市开启阶段出现的逼空式上涨当作市场发出的强烈信号,即“牛出没,注意”,提醒大家牛市来了。等到第一波快速入场的资金买完,市场将从快速上涨阶段进入震荡回升阶段,市场可能出现反复震荡,但随着越来越多的投资者认识到牛市来临,市场会有源源不断的资金流入,这将给市场的后期走势带来不断的推动。因此我认为无论是从经济基本面,还是市场估值处于历史的底部,以及从居民储蓄大转移的投资需求等方面,都可以看出A股市场这轮牛市仍然属于健康牛。从长期来看,A股开启的这轮牛市是慢牛长牛,持续时间可能超出大家的预期,因此没有把握好这轮牛市或踏空的投资者也不必过于焦虑,快涨后必然出现一定的震荡,随后就是慢牛长牛,只要坚持价值投资,做好公司的股东,抓住绩优股的机会,未来仍然有很多投资机会可以把握。

股市有一句谚语:牛市总是在绝望中产生,在犹豫中上涨,在疯狂中灭亡。上半年受到疫情冲击A股市场出现暴跌,就是这样绝望的环境产生了这轮牛市;5月份后市场的多空分歧加大,特别是最近市场快涨时看空和看多的人都数量众多,在这种犹豫中市场不断上涨;等到将来出现大量的资金蜂拥而入及加杠杆的行为大量出现,市场有可能走向疯狂的阶段,那时就要小心。现在仅仅是开启了这轮牛市,还远远不到谈见顶的时候,因此大家还是可以去深入挖掘一些优质的公司进行配置。从投资风险来看,我认为上半年A股市场主要的风险其实来自于外部,现在海外疫情仍在快速扩散,特别是美国疫情反弹形势严峻,德州法官考虑再次出台居家令。美股目前也处于高位,估值泡沫非常明显,美股这一轮快速上升主要是源于美联储大量放水催生的估值泡沫,因此美股在后期受到经济面拖累出现下跌的可能性仍然很大,这可能拖累A股市场的牛市进程。当然A股市场长期走出牛市主要是由内部因素决定的,海外市场的情况只能改变A股市场上涨的节奏,因此不必过于担忧。坚持价值投资,做好公司的股东,才能拥抱这轮A股市场全面牛市的机会。

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

很赞哦!

随机图文