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机构委外定制基金首曝光多只基金单一持有人占比超90%！

2017-04-26 07:30:11 来源：互联网

简介:摘要【机构委外定制基金首曝光多只基金单一持有人占比超90%！】当前，公募基金一季报

摘要【机构委外定制基金首曝光多只基金单一持有人占比超90%！】当前，公募基金一季报已经披露完毕，各家基金公司都在基金一季报中首次披露了单一持有人持有份额超过20%的情况，这也意味着，一直颇受关注的委外定制基金首次“曝光”。（中国证券报）当前，公募基金一季报已经披露完毕，各家基金公司都在基金一季报中首次披露了单一持有人持有份额超过20%的情况，这也意味着，一直颇受关注的委外定制基金首次“曝光”。

中国证券报记者发现，在纯债型基金、偏债混合型基金等产品类别中，单一持有人占比超过20%的基金比比皆是。

而更值得关注的是，在这些基金中，占比超过50%红线的也不在少数，甚至还有占比高达99%。

该产品高达99.99%的份额都由同一机构持有，妥妥的是委外定制基金啦~

按照《机构监管情况通报》的要求，

对于文件发布前单一投资者持有基金份额占比已达到或者超过50%的存续基金产品，管理人后续不得再接受此单一投资者的申购；其他已成立基金也要努力满足单一持有人不可以超过50%的要求。

但中国证券报记者发现，有基金产品的单一持有人占比高达100%。据该基金的一季报披露，基金期初份额为163.82亿份，在一季度内，机构持有人大举申购了451.64亿份，期末该机构持有基金份额共计615.46亿份。不仅仅是“一机独大”，也是除货币基金之外，委外定制基金中规模较大的巨无霸产品。

同时，中国证券报记者还发现，有机构为了保证不被披露，在一季度末选择赎回部分资金，以达到低于20%的标准线。某基金一季度就有某机构大举申购4.37亿份，其后又赎回4.19亿份，一季末该机构仍持有1823万份，占比19.52%，刚好低于20%。但在该机构赎回前，显然占比远超20%。

另外，在众多机构定制产品中，多家机构拼单的委外产品也不在少数，如某产品共有三家机构拼单，合计占基金份额的83.68%，其中有一家机构是在一季度期间进行申购。

委外定制基金或存5大风险

日前，有基金产品遭到机构资金大额赎回，而使得基金净值产生了较大波动，引起市场关注。据业内人士分析，其实此前《通报》对委外定制产品做出的相关规定，部分原因就是为了防止这类情况的发生，导致基金产品面临较大风险。

上述单一持有人占比100%的产品，在季报中表明，该基金份额持有人较为集中，存在基金规模大幅波动的风险，以及由此导致基金收益较大波动的风险。

而有其他单一持有人占比超过20%基金，则详述了更多可能发生的风险，共计五种。

1)当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时可能拥有较大话语权；

2)在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于 5000 万元，进而可能导致本基金终止或与其他基金合并或转型为另外的基金，其他基金份额持有人丧失继续投资本基金的机会；

3)当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，更容易触发巨额赎回条款，基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额；

4)当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，基金为支付赎回款项而卖出所持有的证券，可能造成证券价格波动，导致本基金的收益水平发生波动。同时，巨额赎回、份额净值小数保留位数是采用四舍五入、管理费及托管费等费用是按前一日资产计提，会导致基金份额净值出现大幅波动；

5)当某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模的 50%时，本基金管理人将不再接受该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。在其他基金份额持有人赎回基金份额导致某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模 50%的情况下，该基金份额持有人将面临所提出的对本基金基金份额的申购及转换转入申请被拒绝的风险。如果投资人某笔申购或转换转入申请导致其持有本基金基金份额达到或超过本基金规模的50%，该笔申购或转换转入申请可能被确认失败。

委外赎回或暂未形成大趋势

从季报可以看出，债券型基在一季度成为唯一净申购的基金品类，净申购额为912.95亿份，申购比例为5.03%。同时，中国证券报记者发现，多数委外定制基金在披露占比超过20%的单一持有人同时，绝大多数机构持有者在一季度内未现赎回或者大额赎回迹象，相反还有一些机构净申购。如某只去年12月才成立的纯债型产品，一季度末的单一机构持有人占比为99.92%，在一季度初，该机构仅持有2亿份额，但在报告期内，该机构再度申购12.92亿份。

深圳一基金公司人士告诉中国证券报记者，很多委外定制基金在最初都只会以刚过基金成立标准的条件成立，之后再追加资金。

中国证券报记者还了解到，虽然有公司的基金产品遭到大额赎回导致净值波动，但据公司人士透露，今年以来，该公司承接的机构/委外资金总量并未减少，仅仅是从某一产品赎回，转而申购了另一产品。该人士说：

“今年以来，很多机构对投资的偏好发生了转变，从中长期配置转变为短端配置，所以会发生大额申购赎回的现象，但其实公司承接的机构资金是有净流入，并没有净流出。”

除此之外，有两家一季度规模排名前十的基金公司表示，近期委外产品并未发生较大份额变动。

深圳一银行资管部人士分析说：“受到近期监管影响，不同银行的风险承受能力不同，有的银行的确会在当下选择赎回委外资金。反映到基金行业层面，有公司的委外定制基金发生了赎回，但这或许并不是主流趋势——首先，很多委外定制基金是定期开放产品，没到开放期没办法直接赎回；其次，一季度债市表现不佳，多只产品收益不太理想，如果机构直接赎回产品，则需要承担一定亏损。”

(原标题：机构委外定制基金首曝光，多只基金单一持有人占比超90%！五大风险警示下会大额赎回吗？)

(：DF208)

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