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众禄：快牛向慢切换股指或进一步反弹

2015-06-25 17:32:46 来源：新浪财经

简介:证券市场：上证综指昨日早盘高开后再度大幅回调，一度暴跌近5%，连续跌破4400点、4300点两整数关口，跌停潮再度出现，随后金融股发力护盘，

证券市场：

上证综指昨日早盘高开后再度大幅回调，一度暴跌近5%，连续跌破4400点、4300点两整数关口，跌停潮再度出现，随后金融股发力护盘，军工、航空、白酒、家电等蓝筹股轮番活跃，上证综指震荡上行翻红，逐一收复4300点、4400点与4500点，并一度冲击4600点关口，沪市全天振幅达6.99%。截至收盘，上证综指报4576.49点，涨98.13点或2.19%，深证成指报16045.99点，涨320.52点或2.04%。中小板指收盘涨1.84%，创业板指收盘涨2.38%，逼近3400点。两市全天成交约1.30万亿元人民币，上日为1.29万亿元。行业板块方面，国防军工、非银金融、食品饮料、家用电器、银行、采掘、公用事业等板块涨幅居前，仅纺织服装、综合、轻工制造、房地产板块下跌。

众禄基金研究中心观点

上周的暴挫对市场信心已经构成重大冲击，市场上甚至出现了牛市结束的声音，而多头对于后市走向也产生了质疑，但显然早盘的高开后大幅回调再度显示了空头并未就此罢休，A股市场再度落了一地的跌停板，好在券商板块逆势护盘，带动了银行、家电、煤炭等板块跟进做多，A股市场在极度恐慌之下再度上演深V走势。从最近两个交易日的交易情况来看，抄底资金已经开始入场，而沪股通连续获得大额净买入说明A股市场大幅回调之后再度对海外资金产生吸引力。

从技术角度来看，60日均线往往意味着市场生命线，其得失在很大程度上将决定后市走向，昨天上午的暴力砸盘直接砸穿60日均线，但下午的强势逆转收回该均线暂时保住了牛市生命线，并留下了一根长下影线，多头举动虽然英勇，但昨日反弹仍属超跌之后的技术性反弹，4500点是多空双方在短期内激烈争夺的关键点位，沪指于近期在该位置附近震荡整固概率较大。

趋势上看，大盘技术性有走坏迹象，但也不至于由多转空，货币政策总基调没发生改变，只是节奏上较前期出现放缓，降准预期接连落空，叠加监管层严查场外配资业务和新股申购，对多头信心构成较大冲击，但解冻资金回流后，资金抄底意愿依然存在，料股指于今日仍有进一步反弹可能，只是快牛向慢牛切换已然在进行中，市场难以再度出现暴力拉涨状态。投资者仍可以保持较高的偏股型基金仓位，激进的投资者可以逢低介入或补仓。

基金投资策略：

(1)偏股型基金：上周股指的下跌对于后市的走向以及节奏都具有比较重要的影响。本周即便市场出现企稳，但如果没有政策性利好的推出，短期市场也很难出现修复。不过改革、稳增长以及货币政策宽松等牛市逻辑目前并没有发生变化，市场中长期运行趋势依然比较健康。短期投资可以适当谨慎，但对于中长期投资而言，目前依然可以保持较高的偏股型基金配置比例。

(2)债券型基金：目前经济下行压力依然较大，宏观经济面临持续的低通胀环境。货币政策有望继续保持宽松。债券市场温和反弹趋势短期不会发生逆转。债券基金仍然具有比较高的配置价值。

(3)QDII基金：影响美国经济的恶劣天气正在改善，叠加就业持续增长以及居民收入的增加，美国经济在Q2反弹仍为大概率事件。考虑到美国成熟的资本市场制度以及稳定的经济和证券市场结构，美股QDII仍然是中长期资产配置的重要工具。

(4)货币基金、理财债券基金：目前中国经济下行压力依然较大，预计管理层或继续维持宽松货币政策，以引导市场无风险利率下行。货币市场基金收益下行压力依然存在。但受制于资金成本刚性和转型大格局。投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益。关注工银货币、南方现金增利(202301)、广发货币A等。

重点基金动向

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2、巨震不改长牛预期 5000亿新基金伺机建仓。周二首个交易日两市遭遇巨震，盘中V形大幅反弹，振幅达到7%，最终有惊无险。当天上午沪指冲高经历两波跳水，一度逼近4200点，午后权重股拉升，题材股爆发，沪指震荡拉升，剑指4600点。截至收盘，上证综指收报4576.49点，涨幅达2.19%；深成指报16045.99点，上涨2.04%；创业板指收报3393.94点，涨幅为2.38%。对于近期出现巨幅调整的A股，多位基金经理表示，牛市基础条件和逻辑并未发生变化，长牛预期毋庸置疑，风格转换则言之尚早。据统计，目前约有5000亿元新基金正处于建仓期，部分有新发基金的基金经理对中国证券报记者表示，本轮调整为建仓带来合适时机，虽然创业板前期涨幅可谓壮观，但在新基金建仓策略上不会刻意回避创业板股票。

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