您的位置：首页 >财经评论 > 财经评论

上投摩根：牛市后半程投资要把握好大方向

2015-05-22 15:29:03 来源：新浪财经

简介:上投摩根资产管理香港投资总监张淑婉上投摩根专户投资经理张文峰自从沪指站上4500点以来，股市震荡不断，创业板泡沫也引发市场不小的担忧，牛市行

上投摩根资产管理香港投资总监张淑婉

上投摩根专户投资经理张文峰

自从沪指站上4500点以来，股市震荡不断，创业板泡沫也引发市场不小的担忧，牛市行情将如何演绎？在近日举行的“掘金2015上投摩根投资策略会”上，上投摩根专户投资经理张文峰认为牛市还将继续，眼下互联网+和新能源板块存在投资机会；上投摩根资产管理(香港)投资总监张淑婉女士则对港股投资机会做出分析。

改革牛行情投资重方向

说到这轮牛市的起因，张文峰分析，这轮牛市是改革牛，是转型、创新的牛市。推动这轮牛市主要有三个重要的逻辑因素：系列性的改革政策利好的支撑；资金成本、融资成本的下降；我国经营资产配置的改变。而当下这三个逻辑都没有改变，改革利好还在持续地推出，资金成本未来还会下降，国内居民的资产也继续向股市转移。

如果说从起因来看三个推动因素还在继续，那么从这轮牛市的目的来看，最主要的几个目标尚未完成。第一，国企改革，还没有大范围地开展。第二，以注册制的方式鼓励企业直接通过IPO、以直接融资的方式降低企业的融资成本尚未完成。第三，是政府大力推动的创新和转型，当下创新转型的成功案例还不多。基于这些原因，股市或将保持缓慢上涨的节奏。

那么牛市现在处于什么阶段？张文峰认为牛市正处于半山腰的位置。目前最为关注的一个指标就是公募基金的新增份额的变动情况，当公募基金的募集额开始在下降或者说增量的份额在下降的时候，那才是牛市到来的警戒线，只要新增份额增速的拐点没有出现，这个牛市就能够继续。

看好互联网+、新能源行业

尽管牛市还在继续，但后半程的股市震荡加剧，正确的投资方向和正确的节奏尤为重要。张文峰认为投资重点在于政策，政策引导资金流向，而资金的流向和增速决定了股票涨跌。包括新能源，光伏政策、电动车、战略性新兴产业、互联网、国有企业改革等政策都已出台或即将出台，关键是是否踏准节奏。比如广受关注的国有企业改革政策还在流转的过程中，6月以后机会或更大一点，当下看好的行业和主题主要有以下两个：第一是互联网+；第二是新能源，特别是光伏。

关于未来的投资建议，基于后市的波动会很大，张文峰建议投资者不要用太多融资融券的方式，特别是杠杆很大的工具，避免可能的爆仓风险。另外少做波段，长期可布局一些投资在TMT、新兴产业的基金，比如，5月25日起发行的上投摩根智慧互联股票型基金，投资于互联网概念直接相关的行业，以及融合互联网思维，或运用互联网概念和技术对企业进行变更、转型的传统企业。

港股是A股的桥头堡

自从沪港通开通以来，港股也曾一度成为热点，但是由于A股的火热，很多投资者的注意力都集中在A股上面。对于估值相对偏低的港股，是否存在投资价值，对此，上投摩根资产管理(香港)投资总监张淑婉表示，港股市场整体来讲，是重长期轻短期，重实质轻概念，重大盘轻小盘，重分红轻增长，重价值轻成长，香港股市比较喜欢市盈率比较低、估值便宜的股票。

张淑婉认为明年A股列入MSCI的可能性很大，届时，明年二季度就可以看到一个较为明显的涨幅。另外，人民币国际化是我国的一个长期规划，但是资本项目不会马上放开，因此政府倾向于用港股通这种形式有额度地开展，所以现阶段的香港是一个重要的桥头堡，受到政策上的支持，它可以走得更长久。

因此，张淑婉认为尽早进入港股市场或可获得更多收益。从资产配置来讲，配置部分资金在港股，分散投资，也是一个明智的选择。

很赞哦！