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国金基金张航：优选个股看好医药消费和TMT板块

2019-11-20 09:36:00 来源：中国证券报

简介:四季度以来，A股市场持续在2900点附近震荡。国金基金主动权益投资副总监、国金国鑫灵活配置基金经理张航近日在接受记者采访时表示，在投资决策中

四季度以来，A股市场持续在2900点附近震荡。国金基金主动权益投资副总监、国金国鑫灵活配置基金经理张航近日在接受记者采访时表示，在投资决策中将严格贯彻组合管理的理念，A股后市预计仍会呈现出震荡抬升的格局，投资方向将主要聚焦于医疗、消费和TMT(科技、媒体和通信)三个板块。

优选具备“三力”个股

今年以来，随着大量增量资金入市，A股市场的机构化程度也在逐渐提高。张航表示，散户与机构的投资思路差异较大，机构在投资决策中严格贯彻组合管理的理念。

张航表示，国金基金的目标就是要做公募里的“绝对收益”，投资风格更类似于保险长期、稳健的风格，在股票和时点的选择上，也会更加谨慎。策略上偏防守一些，国金国鑫灵活配置基金就是其中的代表产品。

具体操作上，张航采取自下而上的策略，优选具备创新力、谈判力和创造现金流能力“三力”个股。张航表示，创新力是科技类、创新医药类等公司的核心竞争力，科创板的推出也是在鼓励创新、引导创新。同时，找到能够真正创造现金流的企业是关键，要通过分享企业的成长价值赚取超额收益。

在挑选个股上，张航直言最看重的是优秀的团队。“其实每个行业都会有波动，当行业整体形势较差的时候，一个好的团队表现可能会超出预期。而在行业整体向好的时候，差的团队可能会低于预期表现。”

此外，以“绝对收益”为目标的保守稳健的风格也体现在风险的控制上。张航表示，严格排除高杠杆、高质押、高商誉的“三高”个股，是其控制下跌风险的重要一环。

医药消费和TMT获利空间大

张航表示，在经济转型的大趋势下，医疗、消费和TMT这三个板块一定会从中受益。“可能在两到三年内会有不同表现，但是以长期视角来看，这些行业的获利空间会比较大。”

张航以医药行业举例，“美国前十大市值公司有很多都是医药公司，体量非常大，而以前我国市值排名前十的上市公司可能是房地产公司。目前，在我国的医药公司中，即便是体量较大的【恒瑞医药(600276)、股吧】，其市值排名也不是最靠前的，这个行业有非常大的发展空间，值得去深入研究。”

张航坚定看好消费行业的龙头优质股，品牌化消费理念的转变趋势是主要原因。张航认为，随着GDP和人均收入的提升，消费者对品牌的追逐和消费水平的升级是确定性趋势，这会使已经全国化的企业在竞争中具有优势，成为投资者热捧的“核心资产”。另一方面，小公司逐渐被淘汰，留下的大公司业绩表现优异，市场份额也在不断扩大，其投资逻辑也越来越清晰。

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(：DF520)

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