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兰乔:选行业比选股票更重要 看好军工

2017-06-08 09:16:34 来源:中国证券报

简介:在现在的A股市场,兰乔认为,选行业其实比选股更为重要,而且配置方向很重要。年初至今,业绩不错的基金基本上都选择了白酒、家电行业,包括一些建

在现在的A股市场,兰乔认为,选行业其实比选股更为重要,而且配置方向很重要。年初至今,业绩不错的基金基本上都选择了白酒、家电行业,包括一些建 筑、金融等行业。而在今年一季度,兰乔增加了对金融业的配置。据数据统计,博时工业4.0一季度的股票市值占基金净值的比例较去年四季度增加了 12.14%。

除上述行业之外,兰乔认为,军工行业也是不错的配置方向。从基本面来看,有券商分析到,军改当前进入了新阶段,预计从下半年开始,军品装备采购依据新编制体制运行,军品交付进入景气周期。

从宏观层面来看,兰乔认为,预计未来10年,军工行业将保持10%-15%的持续稳定增长。随着未来部分军工集团的证券化率进一步提升,以及国企改革、研究所改制和混合所有制改革等进程的推进,在这样一个高确定性增长的行业中将出现很多的投资机会。

在行业景气度方面,兰乔认为,顺应军队发展战略的海空军装备、军工电子等行业领域拥有高景气度且持续性强。公司方面,装备批产、实战化训练装备需求拉动 企业业绩持续增长;科研院所改制、军品定价机制改革、国企员工激励为最大的改革红利;现阶段军民融合也成为我国的战略政策,民营企业也有望诞生大市值的军 工企业。

广发证券在2017年度的策略报告中提出军工行业处于黄金十年,中国的军工行业伴随经济腾飞和国力增强而快速增长。中短期内,随着军改逐步完成以及“十三五”进入第二年,军工将重回景气增长周期。

估值方面,兰乔则表示,军工进入可投资区间:纵向比较,军工估值回落至历史相对低点;行业横向比较,4月份以来,市场资金面趋紧,风险偏好降低,叠加前 期高估值,导致军工板块出现持续大幅调整。6周时间中证军工指数快速下跌25%,跌幅居前。短期军工行业的投资机会值得关注,目前或是军工行业较好的建仓 时机。

从中长期角度看,军工行业体现出了明显的上涨弹性。数据显示,2005年至2016年,中证军工指数累计涨幅近10倍,年化收益率为22.07%;同期上证综指涨幅为143.67%,沪深300涨幅为229.69%。

据悉,由兰乔拟任基金经理的博时军工主题股票基金目前正在发行中。该基金主要投资于军工主题相关上市公司股票,采用自下而上的选股方法,通过寻找确定性 强、能充分受益于未来10年军工黄金发展期的个股来分享资本市场收益。记者了解到,该基金将主要考量行业景气度、公司成长性及经营能力、估值水平三个维 度,自下而上精选个股。

至于为何要将产品设计为80%-95%仓位的股票型主题基金,兰乔介绍,军工行业的特点是市场弹性大,短期来看军工行业的投资机会出现得很快——时间短、幅度大,这种情况如果不做股票型主题基金则需要择时,而对军工行业的择时较难把握。

国信证券也表示,军工板块将出现局部性交易机会,但整体行情仍取决于改革实质推进和军品放量。改革实质推进可为军工行业提供巨大外部需求与强劲内生动 力,推动上市公司业绩快速提升。军工行业有望延续2016年盈利大幅改善态势,年内整体行情仍然值得期待。同时,以北斗为核心的卫星导航产业是战略性新兴 产业,长期投资价值凸显。

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