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中小创加速扩容 创业板估值要向港股看齐?

2017-01-16 08:42:08 来源:互联网

简介:不要小看打新资金的选择,它是2016年蓝筹行情的一个基石。关注打新收益率对资金流向的影响,随着新股收益率的下行,资金热点有可能再次转向。“近

不要小看打新资金的选择,它是2016年蓝筹行情的一个基石。关注打新收益率对资金流向的影响,随着新股收益率的下行,资金热点有可能再次转向。

“近期我要去一些创业板新股看一下了。”接受记者采访时,深圳的这位基金经理老郑(化名)已经有好几个月没有到创业板公司进行调研了。2014、2015那两年,很多券商和基金都愿意到中小创上市公司去调研,因为经常能打听到一些并购、股权激励的信息,股价弹性很大。2016年以来,中小创杀估值的大背景下,券商组织的中小创调研少了很多。相反的,针对“国企改革”“军工”等概念组织的联合调研倒是层出不穷。

“以目前IPO发行的密集程度,其实是增加了供应量,原来一些板块,与概念沾边的就只有寥寥一两家。等行情轮动过来了,股价就可以连续拉升。现在某一个概念和板块好几只个股都上市了,那些打擦边球的伪概念股就没什么市场了。”老郑说,近两月次新股表现也大不如前,这也说明了市场整体估值在快速下行。

老郑认为,创业板成长股表现差还有一个因素,随着年报、季报披露期的临近,一些机构对业绩不佳的个股“用脚投票”,提前撤离。前两年中小创并购连连,其中一些带业绩承诺的公司很快就要公布年报,如果业绩不佳,一些机构或提前撤出,以免踩中地雷,这也是最近一段时间一些创业板个股出现大宗交易的原因,特别是一些核心管理层年末大幅减持的个股,很有可能年报业绩不佳,对这些个股机构需要慎之又慎,毕竟管理层掌握的信息更加全面。

从2014年开始,中小创公司并购连连,从目前看,一些当时被视为热点的游戏、影视传媒类公司业绩实际上并没有原先所预想的那样好,但当时却给出了较高的业绩承诺。“去年一些传媒公司并购业绩大幅低于预期,今年我们要求将旗下基金重仓股并购业绩较差的加以注意,以避免出现类似蓝色光标(300058)那样的‘黑天鹅’事件。如果研究员反映可能业绩会低于承诺的,要求及早了结。”深圳一位基金公司研究员告诉记者。

而在一位投资总监看来,一些低估值股票在去年12月份的调整之后,资金又流入进行配置。“众所周知,市场中有大量的资金是参与打新的,因此相应地会配置一定比例的股票仓位,配置的思路主要是低估值、低波动率。实际上在去年12月份一些蓝筹股出现调整之后,资金又开始流入低估值板块进行配置。在市场增量资金有限的情况下,创业板股票难以受到资金的青睐。”这位投资总监认为,不要小看目前打新资金的选择,这是2016年蓝筹行情的基石。“同样我们必须关注打新收益率对资金流向的影响,随着新股收益率下行,资金热点有可能再次转向。”

这位投资总监认为,2013~2015年的中小创行情,与当时创业板公司“跌透”后出现一批高增长龙头公司有很大关系。如果“跌不透”,或者缺乏高增长,都难以催生创业板的整体行情。而未来的估值体系,可能还要参考港股的一些小盘股的估值水平,“以目前IPO的密集程度,未来估值向港股一些小盘股看齐也不足为奇。”这位投资总监说。

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