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量化投资大行其道？私募主观策略表示不服

2017-02-08 09:00:28 来源：互联网

简介:摘要【量化投资大行其道？私募主观策略表示不服】都说科技改变生活，其实科技也在改变投

摘要【量化投资大行其道？私募主观策略表示不服】都说科技改变生活，其实科技也在改变投资方式。技术性投资时代已经开启，以量化投资为例，自从引进投资领域以来，便受到众多私募的青睐，纷纷表示要积极引进量化团队，及时分量化一杯羹。不过被捧得神乎其神的量化投资，真的就是赚钱利器吗？依赖投资人主观判断的投资方式真的就毫无优势了吗？从私募排排网数据统计结果来看，情况似乎并非如此。都说科技改变生活，其实科技也在改变投资方式。技术性投资时代已经开启，以量化投资为例，自从引进投资领域以来，便受到众多私募的青睐，纷纷表示要积极引进量化团队，及时分量化一杯羹。不过被捧得神乎其神的量化投资，真的就是赚钱利器吗？依赖投资人主观判断的投资方式真的就毫无优势了吗？从私募排排网数据统计结果来看，情况似乎并非如此。

量化 PK 主观：结果略意外

论起将量化投资和主观投资贯彻的最泾渭分明的当属管理期货策略私募，在其子策略里，既有依赖基金经理主观判断投资的主观趋势、主观日内和主观套利等纯主观子策略，也有依赖量化投资的系统化高频、系统化趋势和系统化套利等纯量化子策略。

据私募排排网统计结果显示，2016年量化策略并未造就惊人表现，反而是主观策略表现力惊人。在全年纳入统计排名的185只管理期货策略中，采用纯量化策略的产品共计83只，近一年平均收益为17.53%；采用纯主观策略的产品达到36只，近一年平均收益为30.59%。从结果来论，表现更具优势的当属纯主观策略产品，而非量化策略。

其实在2016年期货行情瞬息万变的情形下，量化策略和主观策略的表现便一直呈现交替之势。私募排排网数据统计资料显示，2016年4月纳入统计的242只纯量化策略产品单月平均收益为4.00%，而247只纯主观策略产品单月平均收益为7.82%，主观策略更甚一筹；2016年5月纳入统计的400只纯量化策略产品单月平均收益为0.14%，247只纯主观策略产品单月平均收益达到1.95%，主观策略再胜一局；2016年6月纳入统计的纯量化策略平均收益尚不足主观策略产品的一半，主观策略继续得胜；2016年7月纳入统计的162只纯量化策略产品收益告负，而80只纯主观策略的平均收益达到0.93%，主观策略再次获胜；2016年8月纳入统计的168只纯量化策略产品单月收益达到0.27%，98只纯主观策略产品单月收益仅为-1.12%，量化策略终于扳回一局；2016年9月纯量化策略和纯主观策略表现较为接近，前者单月收益为-0.72%，后者为-0.64%，主观策略险胜；2016年10月纳入统计的158只纯量化策略产品单月平均收益达到4.37%，87只纯主观策略产品平均收益为3.53%，量化策略再赢一局；2016年11月151只纯量化策略产品单月平均收益为5.01%，81只纯主观策略产品平均收益为6.24%，主观策略再次扭转局面。

从近一年的走势可以看到，采用量化投资的管理期货策略私募明显在数量上更具优势，但从业绩表现来看，备受追捧的量化策略表现反而不及传统的主观策略。

投资也提倡返璞归真

近年来量化投资确实发展迅速，不过2016年却给了量化投资当头一棒，在市场震荡不止、举步维艰的情形下，一度被视为避险法宝的量化投资策略失灵，反而是重组概念股等传统套利策略创造了高回报。

正如一位私募基金经理所言“原先大家以为炒作重组壳资源题材的时代已经过去，私募基金将迎来量化投资为主的技术型投资时代，但市场却打了一个回马枪。”

可以看到，在错综复杂的投资环境下，迷信任何投资策略都可能导致失灵，一度被奉为利器的量化投资也一样，虽然不少私募潜心布局量化投资，以期迎合时代潮流，但在追求“时尚”的过程中要就时刻保持一颗怀旧的初心。

正如信普资产投资总监毛君岳曾在接受私募排排网采访时，对量化投资进行了一次深刻的剖析。他本人虽然计算机出身，也认可量化投资不受人情绪所控等优点，但最终他仍表示有些东西很难用计算机语言描述，投资并不像数据、化学那样精准，量化只是一个执行工具，但它并不是一个发现规律的工具，它并不能帮你找到赚钱的方法，它只能帮你把赚钱的方法执行的更加彻底。

(：DF058)

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