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中欧基金:2016投资“更聚焦 更审慎 更独立”

2016-01-04 18:35:57 来源:新浪财经

简介:在经历了跌宕起伏的2015年之后,展望2016年,中欧基金认为在宏观与流动性环境不确定因素增加、市场成长股估值存在泡沫化的大背景下,“更聚焦

在经历了跌宕起伏的2015年之后,展望2016年,中欧基金认为在宏观与流动性环境不确定因素增加、市场成长股估值存在泡沫化的大背景下,“更聚焦、更审慎、更独立”或可作为未来一段时期的投资策略。

宏观方面,国内经济自11月份开始有所企稳,但基础仍不牢固,2016年各宏观指标仍有下探的动能。中欧基金周应波认为,2015至2016年可能会是中国经济中期的增速底部,宏观经济下探的风险大概率已经释放。在持续偏弱的宏观经济环境下,预计国内货币环境可能会继续保持较为宽松的状态,但2016年面临的美国加息等外部压力将继续加大,由此带来不确定因素。

政策方面,“供给侧改革”或是2016年的关注核心。无论从产业界或是资本市场的角度看,“供给侧改革”都意义重大。产业层面,过剩行业持续去产能,可能引发短期内经济指标的大幅度下调,以及部分地区的小范围信用违约风险。资本市场层面,注册制的推出尽管是缓和、且分步骤实施,但最终会对整体市场的估值体系产生重构,这将推动价值投资的普及深化。

行业方面,中欧基金周应波认为,中国经济的转型升级仍是中长期方向,有三个维度的投资机会值得关注。第一个维度是人口结构变化、技术升级带来的“新消费”,包括IP消费、个性消费、休闲消费。第二个维度是科技进步,主要是新材料、新能源、新工艺带来的机会。第三个维度是改革,核心是供给侧改革、国企改革,部分周期性、产能过剩行业,可能在一轮较为彻底出清之后,迎来重生机会。整体来看,A股2016年在大类资产配置中具有优势,这也构成A股慢牛的基础。

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