公募基金入市新三板的四大障碍

公募基金入市已提了很久，为什么迟迟没有落地?业内人士认为，公募基金入市，主要存在资格审批、投资门槛、仓位要求、净值计算四个方面的障碍。

1、资格审批

《证券投资基金法》第72条规定公募基金资产的可投资范围包括“(1)上市交易的股票、债券;(2)国务院证券监督管理机构规定的其他证券及其衍生品种”。新三板挂牌公司是非上市公众公司，属于“其他证券及其衍生品种”。因此，公募基金投资新三板需要获得监管层(证监会)的批准。

2、投资门槛

公募基金的投资门槛一般以1000元为起点，定投方式可最低100元起。而新三板是机构为主体的市场，风险承受能力很强。公募基金入场投资，投资者1000元起就可以参与公募基金，变相降低了新三板500万元的投资者门槛。如果新三板发生系统性风险，造成的社会影响范围会很大。

3、仓位要求

2014年8月8日起施行的《公开募集证券投资基金运作管理办法》规定：80%以上的基金资产投资于股票的，为股票基金;基金名称显示投资方向的，应当有80%以上的非现金基金资产属于投资方向确定的内容”。也就是说股票型公募基金股票持仓量至少应当不低于80%，在新三板当前的流动性下(交易冲击成本太大)，这让公募基金在规避市场整体下跌风险中能力变弱。

4、净值计算

封闭式基金须在每个交易日对基金资产按照市价估值。对于开放式基金而言，可赎回的金额是按照投资者赎回当天的基金收盘净值来计算。因此净值的计算十分重要。

此前，公募基金所投资的证券都是上市交易的股票、债券等流动性充沛的品种，冲击成本小。而当前新三板二级市场交投非常不活跃，再加上没有涨跌幅限制以及大量的协议交易，少量资金极其容易造成股价的剧烈波动，交易价格失真。

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