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“去通道化”监管新规频出 基金公司业务比拼重回“主赛道”

2016-08-09 08:29:10 来源:采编

简介:不到4年,基金子公司业务狂飙突进,资产规模首超10万亿,成为部分基金公司实现“弯道超越”的重要利器;然而随着监管政策的收紧,这项在制度套利空

不到4年,基金子公司业务狂飙突进,资产规模首超10万亿,成为部分基金公司实现“弯道超越”的重要利器;然而随着监管政策的收紧,这项在制度套利空间下快速发展起来的“非主流”业务,已行至拐点。业内人士认为,在相关监管新规频出的背景下,基金公司未来的竞争将回归本源,更加重视投研核心能力的建设,回到资管行业的“主赛道”上来。不到4年,基金子公司业务狂飙突进,资产规模首超10万亿,成为部分基金公司实现“弯道超越”的重要利器;然而随着监管政策的收紧,这项在制度套利空间下快速发展起来的“非主流”业务,已行至拐点。业内人士认为,在相关监管新规频出的背景下,基金公司未来的竞争将回归本源,更加重视投研核心能力的建设,回到资管行业的“主赛道”上来。

子公司规模首超10万亿

自2012年11月首批基金公司设立的从事特定客户资产管理业务子公司诞生后,短短不到4年时间,基金子公司规模狂飙突进,并于今年年中首次超过10万亿大关。

基金业协会最新的数据显示,截至2016年6月末,公募基金资产管理规模为7.95万亿元,而基金公司及其子公司专户业务规模为16.47万亿元,超公募规模的两倍,其中基金子公司单类业务规模达到11.06万亿元。

不仅如此,此次协会公布的资产管理机构的业务总规模合计46.48万亿,基金公司专户及其子公司占比高达35%,在可比资管类别中体量最大,且其6月份规模增长2.13万亿,单月增长规模也最大。

统计显示,6月末,平安大华汇通财富以8579亿元的管理规模排名基金子公司首位,民生加银资产管理则以8218亿元的规模紧随其后;除此以外,建信资本、招商财富和博时资本3家子公司的资产管理规模也都超过5000亿元,而排名前20家子公司合计管理规模为6.52万亿。

需要指出的是,业务的多元性和灵活性历来是子公司快速发展的主因,但其夹杂着监管套利的发展思路一直受到市场质疑,屡次曝光的风险事件也愈发引起管理层的警觉,近期一系列旨在“去通道化”的监管政策陆续出台,子公司业务发展面临“最严制约”。

据了解,监管新规浮出水面后,子公司纷纷向母公司提出增加资本金的要求,但碍于资金体量巨大,鲜有明确承诺输血者;通道业务受限后,部分子公司出现业务人员离职,甚至部门集体裁撤的情况,面临压力可见一斑。

“年中的数据应该是个拐点。”沪上某家子公司总经理坦言,新规之下,子公司如何转型还在摸索,但可以肯定的是,“老路走不通了”。

重回“主赛道”?

子公司业务之外,去年一度风生水起的分级基金也在经受考验。事实上,尽管对于分级基金的争议从未间断,支持反对者兼而有之,但从监管政策角度看,分级基金目前的发展依然受到限制。

去年8月起,证监会新产品审批公示中未再出现新的分级基金申报信息;今年6月发布的《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引(征求意见稿)》,也不允许FOF持有分级基金等具有复杂、衍生品性质的基金。如果最终的指引保留该规定,意味着分级基金将无缘FOF这块大蛋糕。

此外,市场行情缺乏赚钱效应,也让分级基金的规模明显缩水。 济安金信基金评价中心主任王群航称,截至去年末,全市场共计52家公司拥有186只分级基金,合计规模2430.67亿元;而今年一季度末全市场共计51家公司拥有177只分级基金,总规模2096.43亿元,呈全面下降状态。

统计显示,今年以来已经有包括国泰新能源、融通中证大农业等多只分级基金公告转型成LOF基金;此外,包括中融中证白酒、银华中证一带一路等分级基金则选择清盘,彻底退出市场。

事实上,无论是子公司还是分级基金,这些昔日被视为基金公司“弯道超越”的利器都在不同程度上受到监管或市场的压力;而在分析人士看来,监管层的意图是引导基金公司竞争回归本源,更加重视投研核心能力的建设,回到资管行业的“主赛道”上来。

“都说‘弯道超越’,其实‘弯道’是最容易出风险的地方。”分析人士表示:“尤其是子公司,其赖以‘发家’的根源本就是意外的政策红利。近些年来一些金融机构的发展战略偏好‘急功近利’,不仅缺失锐意进取的创新精神,也失去了长期稳定发展的健康心态,这是资管行业发展的大忌,也是监管层不愿看到的局面。”

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