金融报道｜年内多家银行触发稳定股价条件 银行板块估值下探、破净率逼近九成

原标题：金融报道｜年内多家银行触发稳定股价条件 银行板块估值下探、破净率逼近九成

钱晓睿/文

5月26日，瑞丰银行、齐鲁银行相继发布公告称，公司股票已连续20个交易日的收盘价低于最近一期经审计的每股净资产，达到触发稳定股价措施启动条件。

据财经网金融梳理，2022年以来，浙商银行、渝农商行、重庆银行、厦门银行均已触发稳价措施启动条件，另外，郑州银行、沪农商行于年内完成稳价计划，紫金银行稳价计划已完成31%。上述9家银行已经完成增持或计划增持金额合计近1.45亿元。

银行频繁触发稳定股价启动条件，主要是源于银行板块低估值下银行股长期处于破净状态，截至5月31日收盘，42只银行股中有37只市净率不足1倍，破净率达88%。

业内人士表示，当下银行股破净依然是普遍现象，主要原因是随着行业发展成熟，行业基本格局已定，目前大多数银行的市场份额和市场地位已经稳定，业绩增长趋于稳定没有太大的想象空间。后期伴随着经济的稳定增长，政策面持续向好，银行股业绩预计会继续提升，估值修复预计在下半年会持续展开。

今年以来银行股最大跌幅达25% 9家银行出手稳价

一日之内，两家上市银行先后披露“稳价”公告，银行股将迎来一波密集增持。

5月26日，瑞丰银行、齐鲁银行发布关于触发稳定股价措施的提示性公告，自2022年4月26日起至2022年5月26日，两家银行股票已连续20个交易日的收盘价低于每股净资产，达到触发稳定股价措施启动条件，将在触发稳定股价条件后10个交易日内制定稳定股价方案。

根据《稳定股价预案》，公司A股股票上市后三年内，如非因不可抗力因素所致，在公司A股股票连续20个交易日的收盘价均低于公司最近一期经审计的每股净资产的条件满足时，且公司情况同时满足法律、行政法规、部门规章、规范性文件及监管机构对于回购、增持等股本变动行为的规定，则触发公司、持股5%以上的股东、董事和高级管理人员的稳定股价义务。

据Wind数据显示，截至5月26日收盘，瑞丰银行、齐鲁银行分别报8.23元/股、5.05元/股，而每股净资产分别为8.99元、5.86元。截至5月31日收盘，瑞丰银行、齐鲁银行年初至今涨跌幅为-25.14%、-10.04%，跌幅在42家A股上市银行中分别排名第一、第十三。

不仅是上述两家银行，近期银行板块整体表现也较为低迷，据中邮证券研报披露，截至5月27日收盘，银行板块指数收报3341.31，月度下跌3.31%。在申万31个一级子行业指数中，银行业月度涨跌幅排名居第30位。5月（截至5月27日收盘），申万一级行业有22个上涨，9个行业下跌，银行板块跌幅居第二位。

银行板块低估值下，年内银行频频触发稳价措施。据财经网金融梳理，2022年以来，浙商银行、渝农商行、重庆银行、厦门银行相继触发稳价措施，郑州银行、沪农商行于年内完成稳定股价增持计划，紫金银行去年触发的稳价措施，目前稳价计划已经完成31%，上述9家银行已经完成增持或计划增持金额合计近1.45亿元。

上述银行采用的稳价措施多是董事、高管及持股5%以上股东以自有资金增持，另外也有部分银行董监高基于对银行未来发展前景的信心和投资价值的认可，主动增持银行股份。

其中，郑州银行稳价计划共获董事、高级管理人员及自愿增持人员以自有资金增持该行A股股份共计993.508万股，增持金额合计28.86万元；沪农商行稳价计划共获四名持股5%以上的股东增持1067万股，增持金额达7371.51万元。

紫金银行、重庆银行稳定股价方案尚在实施中，截至3月9日，紫金银行已经获董事、高管计增持17.3万股，累计增持金额54.64万元，完成计划增持金额173.61万元的31.47%。截至5月6日，重庆银行董事、高级管理人员、第一大股东累计增持该行股份315.92万股，累计增持金额2620.92万元，达到此次计划增持金额2662.24万元的 98.44%。

厦门银行、浙商银行、渝农商行均已经披露了稳价方案，厦门银行持股5%以上的股东增持股份金额合计不低于3545.68万元，董监高主动增持金额合计不低于140.06万元；浙商银行董事、高级管理人员义务增持及自愿增持金额合计不低于534.28万元；渝农商行未披露具体增持数额，只表示将采取由董事和高级管理人员以不超过上一年度自该行领取薪酬（税后）15%的自有资金增持该行股份的措施，履行稳定A股股价义务。

银行板块估值下探 破净率逼近九成

从2021年报及2022年一季报数据来看，上市银行业绩增长较为稳定。2021年，上市银行归母净利润合计达1.9万亿元，同比增长12.6%，增速较2020年增加了11.9个百分点；2022年第一季度，上市银行归母净利润合计达5577.38亿元，同比增长8.6%，42家A股上市银行中，40家归母净利润实现正增长，16家归母净利润增速超过20%。

此次触发稳价的两家银行业绩增速也较为可观，在42家A股上市银行中处于中等偏上水平。2022年一季度，瑞丰银行、齐鲁银行归母净利润分别为2.99亿元、9.04亿元，同比增长18.8%、20.05%，增速排名分别为第16名、17名。

纵然盈利能力不俗，银行股估值依旧处于“洼地”，大面积破净已成“常态”。据财经网金融梳理，截至5月31日收盘，42只银行股中有37只市净率不足1倍，破净率达88%。另有11只银行股市净率不及0.5倍，民生银行市净率最低，仅有0.33倍。

金乐函数分析师廖鹤凯指出，当下银行股破净依然是普遍现象，主要原因是随着行业发展成熟，行业基本格局已定，目前大多数银行的市场份额和市场地位已经稳定，业绩增长已经趋于稳定没有太大的想象空间，在宏观经济下行周期向新常态的过渡过程中经济的不确定性忧虑增大，投资者对银行贷款的潜在不良率的担忧仍存，导致绝大多数银行股票股价低迷。

另据中邮证券研报披露，目前银行板块估值继续下探，接近历史最低水平。截至5月27日收盘，申万银行板块市净率为0.54倍，二级子版块国有大行、股份行、城商行、农商行市净率分别为0.45倍、0.57倍、0.59倍、0.59倍，均远低于沪深300市净率（1.37倍）。纵向来看，银行板块市净率已处于历史最低水平，二级子版块亦处于或接近历史最低水平。

东方证券也指出，截至5月30日，银行板块静态估值PB仅0.54倍，处于2013年以来最低水平，估值对应隐含不良率约为15%，充分反映市场对于未来经济增长和银行资产质量的悲观预期。

后期估值修复被看好 银行获高管股东主动增持

不过随着疫情缓和、各项政策持续加码，各大券商机构纷纷表示看好银行板块后期估值修复。

5月23日，人民银行、银保监会召开主要金融机构货币信贷形势分析会，研究部署加大信贷投放力度，强调加大中小微企业等重点领域支持力度。会议指出，金融系统要进一步提高政治站位，用好用足各种政策工具，从扩增量、稳存量两方面发力，以适度的信贷增长支持经济高质量发展。

华西证券指出，监管层面重点聚焦稳经济政策的落地，聚焦重点领域，引导金融机构加大贷款投放力度等支持实体经济复苏，银行的资产端有望稳步释放，但价格端仍受降低实体经济融资成本政策影响，但另一方面经济预期恢复下，整体信用风险压力有望企稳缓释，对板块估值提供支撑。

廖鹤凯也提到，后期伴随着经济的稳定增长，政策面持续向好，银行股业绩预计会继续提升，估值修复预计在下半年会持续展开。中大型银行分红率已经较高，估值修复预期强烈，具有较好的投资价值。部分优质银行的股价更是有望上一个台阶，获得超额投资回报。

事实上，除了迫于股价长期破净触发的增持义务外，近期也有多家银行高管或者股东主动增持自家银行股票。

5月7日，上海银行发布公告称，公司高级管理人员于2022年5月5日以自有资金从二级市场买入公司A股股票，成交价格区间为每股人民币6.45元至6.50元，该行行长朱健，副行长施红敏、胡德斌、汪明、崔庆军，董事会秘书李晓红分别买入12.3万股、11万股、11万股、10.2万股、10万股、2万股。

5月18日，南京银行公告称，收到该行第一大股东法国巴黎银行的告知函，法国巴黎银行及法国巴黎银行(QFII)增持公司股份比例超过1%。权益变动后，法国巴黎银行及法国巴黎银行(QFII)合计持有公司股份比例从14.04%增加至16.37%，增持比例2.33%。

廖鹤凯指出，考虑到银行股价已经较长时间处于估值较低状态，随着宏观经济预期稳中向好，部分银行经营情况向好、业绩已经得到更强的支撑，部分银行高管对自家银行未来预期较为乐观，在目前低股价增持也是个不错的时点选择，既可以增强市场信心也可以获得不错的分红和投资回报。

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