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养老理财步履不停，试点产品十城开售

2022-03-31 11:33:09 来源：21世纪经济报道

简介:养老理财产品试点步履不停。21世纪资管研究院记者注意到，继上月银保监会宣布养老理财产品试点扩围后，首批试点机构正积极推出新一批试点产品，将销

原标题：养老理财步履不停，试点产品十城开售

养老理财产品试点步履不停。

21世纪资管研究院记者注意到，继上月银保监会宣布养老理财产品试点扩围后，首批试点机构正积极推出新一批试点产品，将销售范围一次性覆盖至全部试点城市。同时记者了解到，第二批入围的试点机构也正已蓄势待发。而在试点地，公众对养老理财产品的关注度也有所提高。

养老理财产品试点是银保监会为进一步发挥理财业务特点和优势，促进第三支柱养老金融产品丰富发展，满足人民群众多样化养老需求开展的“新动作”。首批试点去年9月在“四地四机构”推开，今年2月又扩围至“十地十机构”。

国家金融与发展实验室副主任、上海金融与发展实验室主任曾刚指出，养老理财市场将是理财公司“兵家必争之地”。一方面发展养老理财产品与银行自身的多项优势相契合，另一方面发展养老理财也是补齐我国第三支柱养老保障体系建设的重要探索。

此外，养老理财产品属性特殊，对产品稳定性与收益的要求也相对较高。光大银行金融市场部分析师周茂华表示，从近期产品发行来看，试点产品通过计提附加风险资本、引入收益平滑基金等措施，同时充分考虑到老年人临时重疾流动性需求，体现了养老理财产品设计注重普惠、稳健，投资体验与个性化等需求。

新产品覆盖全部试点城市

3月10日记者注意到，工行北京分行的理财经理对一款即将开售的养老理财产品展开推介。产品命名为“颐享安泰固定收益类封闭净值型养老理财产品”（以下简称颐享安泰产品），是养老理财产品试点扩围后工银理财发售的首支养老理财，也是自去年试点启动后的第二支产品。

工银理财是入围养老理财产品试点的首批机构之一。去年9月，银保监会选择“四地四家机构”进行试点，即工银理财在武汉和成都、建信理财和招银理财在深圳、光大理财在青岛开展养老理财产品试点。从销售情况来看，首批试点产品面世后效果较好，部分银行首日销售额接近30亿元。

上月银保监会宣布，自3月起养老理财产品试点范围扩展为“十地十机构”。试点地区扩大至“北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳”十地。根据规定，试点理财公司应当在试点地区范围内自主选择一个或多个试点地区销售养老理财产品，但不得超出试点地区进行销售。

银行宣传资料显示，颐享安泰产品为固收类理财，产品期限为5年期，业绩比较基准（年化）5.8%-7.0%。产品在风险管理上设置了平滑基金、风险准备金、减值准备及附加风险资本，销售范围覆盖了全部十个试点城市。

无独有偶，同为首批试点机构的光大理财和招银理财，也在本周开启了新一期养老理财产品的发售。从已有资料来看，光大理财和招银理财同样选择一次性覆盖全部十个试点城市。

曾刚指出，养老理财产品是极具意义的产品创新。他表示，当前我国养老保障体系存在明显结构失衡。从国家层面上来讲，完善养老保障体制一方面是实现共同富裕的需要，另一方面应对人口老龄化压力的需要。养老理财产品则是第三支柱养老金融产品的重要组成部分，通过养老理财的探索可以进一步培养市场的养老意识，促进养老金融产品市场不断发展。

试点机构蓄势待发

与非试点产品相比，养老理财在产品设计上多有一些特殊安排。颐享安泰产品在风险管理上设置了平滑基金、风险准备金、减值准备及附加风险资本。在策略上，采用固收为基，权益增强。

值得关注的是，记者从多名理财经理处了解到，该产品设置了提前赎回条件，即客户因罹患重大疾病等并提供相关证明材料，可申请提前赎回产品份额，这一灵活安排与传统银行固收理财有所区别。不过由于产品尚未正式起售，记者未能从理财经理、手机银行等渠道获得产品说明书，暂时未能了解到更多细节。

光大理财此次开售的是该公司第四只养老理财产品“颐享阳光养老理财产品橙2027第2期”，业绩比较基准（年化）为5.8%-8%，产品采取非母行的第三方独立托管。

与工银理财产品类似的是，产品同样在风险管理机制方面有所安排。采用了设立风险准备金，按照管理费收入的20%计提风险准备金并进行单独管理，同时将产品超过业绩基准下限的超额收益部分按照50%纳入平滑基金并进行专项管理等方式。

试点范围扩大后，首批入围试点的单家机构养老理财产品募集资金总规模上限由100亿元人民币提高至500亿元人民币；新增的试点理财公司，单家机构募集资金总规模上限则为100亿元人民币。

据记者了解，第二批入围的试点机构已蓄势待发，正在监管统一安排下申报相关材料，待监管认可后方可启动销售。

曾刚指出，从两批试点机构名单连续出炉情况来看，银行理财公司在参与试点养老理财方面十分积极。同时养老理财市场将是理财公司“兵家必争之地”。

“商业养老市场的核心是账户，而银行显然在账户管理上面相对于其它金融机构有优势。而且银行也有全谱系的产品，能够满足客户全生命周期的需求。”曾刚表示，养老理财发展与商业银行的多项比较优势相契合，也契合银行在中低风险资产投资方面的优势，所以银行自然会把养老理财作为差异化发展的重要市场。

关注升温但仍存挑战

与养老理财试点一同升温的，还有公众对养老理财产品的关注度。北京是新增试点地之一。多名理财经理对记者表示，近期前来了解养老理财产品的客户变多了。不过需要关注的是，养老理财与其他理财产品一样，在步入“真净值”时代后，也同样面临着市场的检验。

有理财经理对记者表示，前来咨询养老理财的客户很多，但许多还是用过去的思维来衡量产品。一方面是对于长期限产品仍然接受程度较低，另一方面是对理财净值是否能达到业绩基准心存疑虑。此外近期市场对于银行理财“破净”的讨论增多，也加深了客户的担忧。

由于传统银行理财客户群体相对来说仍然是风险偏好较低的人群，近期银行理财经理也面临着销售任务和客户服务两方面的压力。不过这些问题存在已久，在资管新规过渡期的长期培育下以及养老理财产品面世后已有所改观。

今年2月发布的中国银行业理财市场年度报告（2021年）（以下简称银行理财年报）披露，去年参与购买养老理财的客户群体中，约40%客户为首次配置中长期产品，报告指出这一数据充分体现了养老理财“普惠性”，以及市场对长期限产品的接受度。

事实上，业内对养老理财试点开展也寄予厚望。在首批试点落地时，光大理财总经理潘东曾对记者表示，行业意在通过养老理财试点探索更加符合中国人养老主题需求的产品，同时在投资者的群体中去培养长期投资理念，以满足并培育市场的普遍需求。

招银理财亦在银行理财年报中表示，将结合国际经验和中国国情，在审慎稳健控制风险的基础上，稳步推进养老产品的多元化策略探索，拟推出针对不同退休时间的目标日期混合类策略以及针对差异化风险收益预期的目标风险混合类策略。

监管强化试点管理

可以预见的是，养老理财试点仍将是监管关注的重点工作之一。

根据监管要求，试点理财公司应当先制定养老理财产品试点方案，报经银保监会相关机构监管部门认可后，按照公募理财产品信息登记要求，于销售前10个工作日，在银行业理财登记托管中心“全国银行业理财信息登记系统”进行产品登记。

去年12月6日，建信理财和招银理财在深圳首批发行养老理财试点产品共2支。深圳银保监局曾披露，该局积极推进养老理财试点产品首发，为此建立了养老理财产品试点工作专班，有序推进试点工作。

具体包括，向试点理财公司全面传导监管要求，要求建立定期报送机制，强化贴身监管服务。要求试点产品代销银行，强化销售管理，加强信息披露，严格落实投资者风险评估和适当性管理要求,切实保护投资者权益；托管银行切实落实托管责任，保障理财资金安全。

银保监会也指出，银保监会相关部门及试点地区银保监局应当持续加强监管，做好政策解读和总结评估，坚决查处各类侵害投资者合法权益的行为，维护养老金融市场良好秩序。试点地区银保监局对试点过程中发现的问题，应当及时报告银保监会。

周茂华认为，开展养老理财试点有助于规范市场发展。“此前市场已有‘理财’字样的理财产品，但当中不少产品并不符合长期养老需求和生命周期特点，产品底层资产配置粗放等。国内需要加快完善制度规则短板，促进养老理财市场规范、健康发展，满足人们多元化的养老需求。另外，满足投资者多元化资产配置需求同时，培育长期投资、价值投资理念，促进金融与经济良性循环。”周茂华表示。

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