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华夏未来巩怀志:选股要有灵魂 做纯粹的投资人

2015-11-26 14:45:31 来源:新浪财经

简介:巩怀志曾是华夏基金辉煌时期的明星基金经理,而今他参与创立华夏未来资本并担任投资总监已近3个年头。他对投资仍保持着热诚勤勉的态度,每天专注于研

巩怀志曾是华夏基金辉煌时期的明星基金经理,而今他参与创立华夏未来资本并担任投资总监已近3个年头。他对投资仍保持着热诚勤勉的态度,每天专注于研究市场,琢磨建设投研团队。近期,巩怀志在接受记者采访时表示,市场在经历三季度“挖坑”行情后,将震荡上行、转入右侧,积极选股将有好的收益,医药、电子、农业等行业值得关注。

优质成长股

有跨年度行情

巩怀志管理的产品在今年大跌期间回撤很小,华夏未来旗下基金扣除所有费用后,年初以来平均收益为43.68%。截至11月6日,今年3月开始运作的华夏未来泽时进取1号已录得69.94%的收益,且所有月份收益为正。

他介绍,今年市场大幅调整后,他的操作是这样的:7~9月基本是零仓位、只做套利,在市场跌至2850点时小量参与反弹,其他波段几乎没参与;10月开始重新看多市场。“基于价值投资理念和风控思想,我们没有参与中间的一些搏命式反弹。但当我们观测到影响市场的主要矛盾发生重大变化后,国庆后第一天就立即加仓前期重点储备的成长型股票和券商,3天内快速把仓位增加到近40%。”巩怀志表示。

至于未来,他认为2850~3000点会是中长期的低点。但后面行情能涨多少,要再观察利率下行幅度、经济改革能否加速。在他看来,明年经济处于底部区间,会有所企稳但难以明显回升。货币、财政等稳增长干预措施托住了GDP增长的底线,但过剩产能出清尚未完成,新兴产业体量仍然不足,经济运行存在强大惯性且严重依赖刺激政策,短期很难出现反转走势。

“现在投资者可以认真复习巴菲特、林奇等选股大师的书了,踏实选择好的股票吧!”巩怀志觉得,指数区间震荡,博仓位多空意义不大,在有安全边际的前提下,市场有不少估值不高的成长型品种可以选择,比如医药生物、电子传媒、智能制造、新兴消费、农业养殖等领域都能选出值得长期持有的股票。从未来一段时期的经济和利率形势来看,分红收益有吸引力的蓝筹股能够稳住市场重心,优质成长股则面临着跨年度估值切换的表现机会。

把握资产配置周期

重在选股

一入私募深似海,不少公奔私基金经理愁于投资、管理、市场一把抓,难以专注,巩怀志却每天琢磨着如何做绝对回报,如何建设投资团队,乐此不疲,“因为公司管理、投资分开,我可以比较纯粹地做投资。”

回顾从业经历,巩怀志2002年进入基金行业,从基金销售干起,管理过社保组合,他掌管的华夏优势基金,规模超过200亿,在2010年市场跌幅超过15%的情况下,净值增长率高达25%。

2010年以后,国家首次提出了大力发展战略新兴产业,“我发现整个经济形势发生变化,于是放弃行业轮动做法,开始重点投资新兴产业和成长股。” 但巩怀志也发现,新兴产业并不好投,基金经理如果没想明白自己靠什么赚钱,纯粹的追随市场热点选股,只能获得平均收益并伴随大幅波动。想要获得超额收益,需要做两件事:首先,要研究并把握住经济、政策、货币、资本市场、产业等大的周期方向,先做好大类资产配置;然后,研究各个行业、领域的供需变化周期,把握股票投资的核心灵魂,选择估值合理、未来成长性明确、存在潜在触发因素促使未来估值提升的股票,提前潜伏。

巩怀志举例,他去年开始重点投资的电梯制造行业中的几个公司,原来缺乏投资者关注,估值很低。而他通过研究发现,行业收入和利润并非如市场普遍预期的持续下滑,而是在稳定增长,良好的盈利和现金流不仅提供了安全边际,还为各公司向机器人、智能装备等领域延伸转型赢得了时间、提供了重要的支持。后来这些公司在转型过程中逐步得到市场的认可,估值很快提升,投资人获得了业绩和估值的双重收益。

做私募将近3年,华夏未来采取投资运作和日常管理分工合作的模式。巩怀志认为,和很多私募基金经理不一样的地方,是他可以做比较纯粹的投资人。“市场波诡云谲,永远在变化,如果想要长治久安,管理、投资最好分开,投资最需要的是专注。”

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