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基金经理：高估资产仍存消化压力关注三大板块投资机会

2021-05-29 08:48:40 来源：金融投资报

简介:高估资产仍存消化压力广发基金程琨过去几年市场的繁荣依赖于核心资产估值的膨胀。赛道投资其实在过去几年也十分流行，认为这是最好的投资方式，在这里

高估资产仍存消化压力

广发基金程琨

过去几年市场的繁荣依赖于核心资产估值的膨胀。赛道投资其实在过去几年也十分流行，认为这是最好的投资方式，在这里我可能想唱反调。

因为作为价值投资人，从逆向的角度来看，过度一致的预期和过度一致的投资行为往往会带来资产价格的高估，而资格价格的高估往往又会带来市场波动的加大，因此从价值的角度，从逆向的角度我们更倾向于去选择估值偏低的，比较安全的资产。

基于这些观点，我认为接下来的市场可能仍然会有波动的状态，高估的一部分的资产，估值仍然有需要消化的压力，但是对于我们来说其实风险背后隐藏了非常多的机会。现在市场仍然有非常多的中小市值的公司，或者说一些没有被市场充分关注到的企业，它们有非常高的本身内生价值，有可能长成大公司，而对于我们专业投资者来说，我们可能会把更多的精力放在这一类能长大的，被市场忽略的公司身上，我们相信随着这些企业的成长，它们有机会跑赢，或者说有机会在市场上获得比较好的收益。

关注三大板块投资机会

景顺长城基金张靖

站在当前时点，随着全球经济复苏，股票行情将从估值驱动向业绩驱动转化。具体行业上，建议关注周期板块、新能源概念以及制造业三大板块投资机会。

过去几年供给侧改革淘汰落后产能，使得周期性行业中具有规模、技术、成本、资源优势的龙头公司脱颖而出，集中度提升将是未来周期行业的大趋势。

除了看好周期板块中具有成长属性的公司外，在碳排放的强约束下，能源结构未来十年将发生深刻变化。当前，光伏行业进入平价阶段，随着技术持续进步，光伏具有成为未来基础能源的潜质。而新能源汽车经过多年的市场培育，渗透率不断提升，当前已进入普及阶段，未来成长空间巨大。此外，制造业作为我国经济的立国之本，产业结构的持续升级将孕育更多的投资机会，各细分领域将诞生竞争壁垒较高的“隐形冠军”。

白酒概念仍具配置价值

白酒,散装白酒,老酒

招商基金侯昊

在近期以来的反弹行情中，白酒概念跑赢市场。从行业发展情况来看，龙头公司白酒散瓶批价在上行，发货节奏有所放缓，但回款情况良好。并且，从最新经济数据来看，消费复苏态势在持续，其中餐饮增速较高，疫情得到有效控制后消费出现较大改善。

展望未来，从基本面角度看，白酒行业将进入淡季，接下来需要观察酒企的挺价情况。目前来看，行业渠道库存良性，次高端酒、区域名酒受益于消费回补，修复动能较强，预计上半年白酒概念业绩仍有望超预期，建议通过定投逐步进行板块配置，平滑短期波动影响。时间拉长看，在消费升级及集中度提升趋势下，白酒概念仍具备较好的配置价值。

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